股东要求LVMH披露继任战略透明度

法国奢侈品集团LVMH的投资者日益对伯纳德·阿尔诺(Bernard Arnault)缺乏明确继任计划表示担忧。阿尔诺担任该集团董事长兼首席执行官已近40年。据路透社报道,部分股东目前认为,缺乏公开的权力交接战略已成为这家市值3500亿美元集团日益增长的企业风险。

现年76岁的阿尔诺掌管着一个拥有70多个品牌的商业帝国,包括迪奥(Dior)和蒂芙尼(Tiffany & Co.)。尽管他的五个子女均在集团内担任重要职务,但他尚未公开指定继任者。2025年4月,公司将其双重职位的年龄上限延长至85岁,部分投资者将此举解读为推迟做出最终决定的尝试。

治理担忧与市场影响

围绕集团未来领导层的不确定性开始影响投资者情绪。德意志银行旗下资产管理公司DWS的股票投资组合经理斯特凡·鲍克内希特(Stefan Bauknecht)向路透社表示,"就目前而言,继任规划显得不明确且不透明。"DWS是LVMH第12大股东。鲍克内希特补充道,该公司希望获得"更多透明度以及关于事态将如何发展的计划"。

金融分析师认为,这种缺乏透明度的状况可能导致估值折价。总部位于巴黎的爱德蒙·罗斯柴尔德集团(Edmond de Rothschild)欧洲基金经理阿丽亚娜·哈亚特(Ariane Hayate)指出,虽然十年前继任问题并非优先事项,但如今已演变为一个"风险因素",导致"公司出现治理折价"。

内部架构与家族动态

针对路透社的询问,LVMH表示,虽然高管继任计划不会公开,"但显然这些计划确实存在"。集团进一步澄清,这些内部战略既考虑了中期目标,也考虑了"突发事件"的可能性。

2022年重组后的现行治理文件显示,阿尔诺的五个子女——德尔菲娜(Delphine)、安托万(Antoine)、亚历山大(Alexandre)、弗雷德里克(Frederic)和让(Jean)——各自持有Agache Commandite SAS公司20%的股份。该实体旨在于阿尔诺离任后接管家族控股公司。然而,专家对潜在摩擦表示担忧。凯致商学院(Kedge Business School)公司治理专业教授埃里克·皮谢(Eric Pichet)将这种情况描述为"定时炸弹",他指出,"第二代总会存在紧张关系。当有五个人时,这种情况不可避免。"

阿尔诺专注于长期任期

尽管面临外部压力,阿尔诺表示退休并非当务之急。在此前接受CNBC采访时,他表示:"十年后再来问我,我可以给你一个更准确的答案。"他表达了在未来十年继续掌舵的意愿,除非出现不可预见的情况。

尽管去年大多数股东支持延长阿尔诺的任期,但包括安联投资(Allianz GI)和柏基投资(Baillie Gifford)在内的部分机构投资者对此表示反对或弃权,理由是权力交接披露不足。LVMH计划于明日,即2026年1月27日公布年度业绩。