Desigual 与美国基金 Enduring Ventures 提交对 Pronovias 的约束性收购要约
马德里 – 西班牙婚纱时尚集团 Pronovias 的动荡衰落史翻开新篇章。这段历程始于 2017 年，创始人 Alberto Palatchi 将公司出售给英国私募股权基金 BC Partners，而这笔交易被视为公司此后陷入财务困境的根源。如今，Pronovias 濒临破产申请边缘，并卷入一场竞购战，其中西班牙公司 Desigual 和美国投资基金 Enduring Ventures 均已提出收购要约。
回顾背景，Pronovias 集团的现任所有者曾试图重振公司，但未获成功。自 2022 年 12 月以来，该公司一直由私募股权公司 Bain Capital 和 MV Credit 持有（后者已于 2024 年 9 月被美国公司 Clearlake 收购）。2025 年 11 月下旬，Pronovias 的所有者启动了坚决的公司出售程序。该程序由国际金融集团 Rothschild 主导，但最终以失败告终。这促使这家婚纱时尚公司的所有者采取新策略，以实现从 Pronovias 完全撤资的目标。
为实现这一目标，2026 年 1 月下旬有初步报道称，Bain Capital 和 Clearlake 已决定寻求司法“预打包”管理程序，以加速并最终完成 Pronovias 的出售。该集团迫在眉睫的破产危机是启动此程序的正当理由。在巴塞罗那第 9 商事法院的监督下，专业服务公司 FTI Consulting 被任命为独立专家，负责监督该程序的初始阶段。在此阶段，集团所有者还同意解雇自 2025 年 7 月起担任首席执行官的 Cristina Alba Ochoa。从 2025 年末起，公司交由专于企业重组的律师事务所 Abencys 管理。具体而言，管理团队包括 Esther Alfonso、Antonio Arenas 以及 Abencys 的创始合伙人 Luis Martín，后者随后被任命为 Pronovias 集团的新任董事长。
Desigual 与 Enduring Ventures 提交约束性收购要约
在此“预打包”（破产前程序）的初始阶段，自 FTI Consulting 被任命为独立专家以来，多家投资基金和意向公司已提交了收购要约。据商业刊物《El Economista》报道，FTI Consulting 的时间表是在三月最后一周结束要约提交流程。随后，意向方将有两周时间对 Pronovias 的账目进行尽职调查，据报道该阶段现已结束。
据报道，FTI Consulting 目前正在对收到的各项关于 Pronovias 的提案进行最终分析，预计该过程仅需数日即可完成。一旦做出决定，将通知集团管理层。在这些提案中，西班牙时尚公司 Desigual 和美国投资基金/控股公司 Enduring Ventures 提交的约束性收购要约被视为最有力的竞争者。
一旦 FTI Consulting 选出针对 Pronovias 的最佳要约，公司管理层将按标准流程推进。他们将申请自愿破产程序，并附上所选竞购方的要约。这将启动“预打包”程序的第二阶段，经司法批准后，最终将 Pronovias 的业务部门加速出售给选定的集团/基金。
Desigual 有望收购 Pronovias
据同一消息来源称，Pronovias 在 2025 财年结束时，年销售总额降至 8800 万欧元（1.018 亿美元），同比下降 15.38%，EBITDA（息税折旧及摊销前利润）为负 900 万欧元。这些来自亏损财年的关键经济指标，加剧了公司自 2019 年以来经历的负面趋势。2019 年是其业绩的转折点。自那时起，Pronovias 各分销渠道的销售额普遍下滑。批发销售额从 1.03 亿欧元降至 4000 万欧元，降幅达 61.17%；而零售额则从 2019 年的 5000 万欧元降至 2025 年的 3500 万欧元，降幅为 30%。在零售领域，公司继续通过 47 家自营门店运营，其中 26 家位于西班牙。
根据《El Economista》报道的同样信息，Pronovias 预测 2026 年销售额约为 7900 万欧元，同比下降 10.22%，但 EBITDA 将转为正值，约为 800 万欧元。Desigual 可能已掌握这些预测的一手信息。二月中旬，有报道称 Marc Calabia 已重返 Desigual，但此消息未经公司证实。Calabia 曾于 2023 年 9 月至 2025 年 9 月担任 Pronovias 的首席执行官，并于 2013 年至 2018 年在 Desigual 任职。据称他已回归担任新任产品总监。我们重申，该职位迄今未得到 Desigual 或 Calabia 本人的证实。这是否是 Desigual 及其创始人兼董事长 Thomas Meyer 在竞购 Pronovias 集团控股权之前的初步举措，仍有待观察。据报道，其他业内公司，如巴塞罗那的 Rosa Clará，也曾对此次收购感兴趣。然而，与 Desigual 和 Enduring Ventures 不同，Rosa Clará 并未对其长期竞争对手提交约束性收购要约。
- 西班牙婚纱时尚集团 Pronovias 正在进行加速出售程序，已收到 Desigual 和 Enduring Ventures 的约束性收购要约。
- 公司已申请“预打包”管理程序以加快出售，该程序由巴塞罗那第 9 商事法院监督，并由 FTI Consulting 担任独立专家。
- Pronovias 在 2025 年销售额大幅下滑且 EBITDA 为负，但预计 2026 年 EBITDA 将转正。与此同时，随着其 2023 年 9 月至 2025 年 9 月的前首席执行官 Marc Calabia 回归传闻的出现，Desigual 在此次收购中处于有利地位。
本文通过AI工具翻译为中文。
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