耐克第二季度业绩喜忧参半,多年转型之路仍在探索

耐克公司公布了截至2025年11月30日的2026财年第二季度财务业绩,数据显示公司在多年转型过程中面临复杂局面:营收实现小幅增长,但利润承受显著压力。

总营收达到124亿美元,按报告基准计算增长1%,但按固定汇率计算则持平。

耐克大中华区困境加剧

公司的"大中华区战略"正面临严峻考验。这一曾经的全球增长主引擎,如今已转变为耐克最持久的压力点。公司报告大中华区营收下滑17%,这是连续第六个季度出现下降——凸显出与本地消费者之间的结构性脱节,且这一问题难以弥合。

运动品类的下滑尤为严重,鞋履销售暴跌20%。这一颓势凸显了市场差距的扩大,而该地区目前约占耐克总营收的15%。在周四的财报电话会议上,首席执行官埃利奥特·希尔对现状直言不讳,承认"显然我们需要重新调整在中国市场的策略"。

尽管希尔更广泛的"即刻制胜"战略聚焦于更新产品线和削减传统生活方式系列,但在中国市场预期的"缓慢而稳定"进展尚未实现,令投资者日益失去耐心。财报发布后,耐克股价下跌10%,年初至今累计跌幅达13%。

本季度的另一显著特征是渠道表现的明显分化:批发业务营收激增8%至75亿美元,主要受北美市场扩张推动;而耐克直营业务则下降8%至46亿美元。这一下滑因数字销售下降14%而更加突出,凸显了公司在电商和自营门店生态系统中面临的持续挑战。

盈利指标在此期间遭遇明显阻力。毛利率收缩300个基点至40.6%,公司将这一下降主要归因于北美市场关税上升。因此,净利润暴跌32%至8亿美元,摊薄后每股收益为53美分。

管理层将这些业绩定位为必要且审慎转型的一部分。总裁兼首席执行官埃利奥特·希尔将公司描述为处于复苏的"中局阶段",强调"即刻制胜"战略专注于重组团队和加强与批发合作伙伴的关系。

首席财务官马修·弗兰德呼应了这一观点,指出尽管公司正在应对动态经营环境和业务重新定位带来的阻力,但投资组合仍保持韧性。

尽管盈利收缩,耐克仍派发5.98亿美元股息,较上年增长7%——标志着连续24年实现股息增长。

本文通过AI工具翻译为中文。

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