需求放缓，Gildan下调全年业绩预期

加拿大基础款服装制造商 Gildan Activewear 公布，第三季度持续经营业务净销售额增长 61.1%，达到 14.7 亿美元。这一增长主要得益于对 HanesBrands 收购后的业务整合，但由于批发和零售渠道的消费者需求疲软，业绩仍低于管理层的预期。

鉴于消费者非必需品支出承压以及客户补货需求放缓，这家总部位于蒙特利尔的服装集团下调了 2026 年全年业绩展望，并撤回了 2026 至 2028 年的三年期目标。Gildan 目前预计全年营收在 54 亿至 55 亿美元之间，低于此前 60 亿至 62 亿美元的指引；调整后营业利润率约为 20%，低于此前约 21.8% 的预期；调整后摊薄每股收益（EPS）预计在 3.70 至 3.80 美元之间，低于此前 4.65 至 4.75 美元的指引。

宏观经济压力影响批发和零售销量

批发业务营收同比下降 6.8% 至 7.35 亿美元；若与去年同期 8.23 亿美元的备考（proforma）批发销售额相比，则下降了 10.8%。Gildan 将这一差距归因于大盘市场疲软、抓绒类产品出货量不及预期，以及分销商为控制营运资金而减少补货订单。不过，Comfort Colors、American Apparel 和 Champion 等品牌仍保持了稳定的客户需求。

受 HanesBrands 业务贡献的推动，零售销售额从 2025 年第三季度的 1.22 亿美元增至 7.32 亿美元。但在备考基础上，受制于门店客流量低迷、主要零售合作伙伴在库存承诺上持谨慎态度以及暂时的产品供应受限，零售销售额较去年同期的 7.87 亿美元萎缩了 7%。

Gildan 总裁兼首席执行官 Glenn Chamandy 表示：“本季度的业绩未达预期，反映出需求环境更加低迷，以及我们在批发和零售业务的部分领域面临短期挑战。我们所预期的需求复苏并未如期实现，但我们对业务基本面实力和长期增长机遇的信心并未改变。”

按美国通用会计准则（GAAP）计算，摊薄后每股收益为 1.37 美元，而调整后摊薄每股收益同比增长 54% 至 1.54 美元。营业利润达到 3.54 亿美元，在 1.77 亿美元的《国际紧急经济权力法》（IEEPA）关税退税和初期成本协同效应的支持下，调整后营业利润率同比攀升 380 个基点至 27%。

战略性资产剥离与最新展望

Gildan 于 2026 年 10 月 26 日完成了将 HanesBrands 澳大利亚业务出售给 BBFIT Investments 的交易，企业价值约为 7 亿澳元（约合 4.9 亿美元）。公司利用所得现金净额偿还了长期债务，将净债务降至 41.4 亿美元，并在本季度末实现了净杠杆率为备考调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）2.7 倍的水平。

董事会批准了一项常规发行人要约（NCIB），自 2026 年 11 月 9 日起回购最多 5% 的已发行和流通普通股，即 9,260,156 股。公司还批准派发每股 0.249 美元的季度现金股息，将于 2026 年 12 月 21 日支付。

管理层确认，2026 年实现约 1 亿美元成本协同效应的目标仍在按计划推进，并致力于在 2028 年底前实现 2.5 亿美元的年化（run-rate）协同效应。其在孟加拉国的第二家生产工厂建设仍按计划进行，预计将于 2028 年投产，同时公司将于 2027 年春季向投资者公布修订后的长期战略。